大非農重磅來襲,黃金美股為何下跌?

国产视频app昨天,美國股市回調幅度創下6月以來最大,其中納斯達克收跌5.23%,標普500-3.51%。VIX恐慌指數大漲26.46%,創今年6月以來新高。

雖然昨天美聯儲兩位高管向美國股市“潑冷水”,但我們認為這只是美股在沒有充分基本面支撐下的回調。預計,美國股市不會持續下跌,因為美聯儲貨幣政策和“鮑威爾看跌期權”會給股市“托底”。

隔夜,美股科技股集體下挫,特斯拉、英偉達跌超8%,Paypal、Adobe跌超6%,蘋果跌近6%,Facebook、微軟跌超5%,亞馬遜跌超4%。

国产视频app新冠疫情爆發后,美股似乎被科技股“綁架”,FAANG(臉書、亞馬遜、蘋果、Netflix和谷歌)在標普500的占比已經超過25%。目前,科技股在標普500的占比已經達到28.2%。

標普500行業權重

国产视频app一直以來,市場一直不理解為什么在企業盈利下挫的情況下美股市盈率PE可以創歷史新高。下圖可以看到,目前標普500的市盈率已經突破10年平均水平到達26.9倍。

標普500市盈率

国产视频app美股不斷創歷史新高,除了美聯儲大量增加貨幣供給以外,還有“鮑威爾看跌期權”。

国产视频app每一任美聯儲主席都有看跌和看漲期權。看跌期權是在股市下跌的時候美聯儲放松貨幣政策支撐股市,看漲期權是在美股臨近泡沫的時候美聯儲會收緊貨幣政策來給股市降溫。

国产视频app由于目前臨近美國大選,作為共和黨的鮑威爾固然不想看到股市在大選前崩盤,預計美聯儲不會讓股市大幅下跌,如果有持續下跌的跡象美聯儲就會出手救市。

国产视频app雖然如此,其實投資者一直對美股下跌有所防備。盡管標普500創歷史新高,但VIX恐慌指數一直徘徊于20上方,并沒有跌至12-14的歷史平均區域。這說明,投資者在做多美股的同時,也在買入VIX指數的ETF來對沖美股“崩盤”的風險。

国产视频app藍線:標普500 紅線:標普500VIX

非農即將公布,黃金連續兩日下跌

本周,黃金多投投再次發力企圖突破2000美元關口,但就在接近2000美元的時候就遇阻下跌,而且一跌就是兩天。本周,黃金已經累計下跌30.34美元。

国产视频app黃金短期不斷遇阻,主要原因是美元指數反彈。由于歐元占美元指數中的60%左右,因此美元上漲其主要原因是歐元的疲軟。

国产视频app最近公布的制造業和服務顯示,美國經濟復蘇強于歐元區,且解除封鎖后的差距正在拉大。同時,美國零售銷售和消費者信心指數均高于歐元區。

国产视频app白線:美國制造業PMI 藍線:歐元區制造業PMI

国产视频app彭博經濟預測顯示,美國第三季度GDP環比增長21.2%,同比-5.7%;而歐元區第三季度GDP環比增長8.2%,同比-7.9%。市場認為,美國經濟反彈將快于歐元區。

国产视频app昨天,歐洲央行首席經濟學家表示對歐元上漲的擔憂,因為這會影響到歐元區經濟復蘇。這加大了市場對歐央行9月利率決議釋放出鴿派言論從而打壓歐元的預測。

今晚大非農來襲

国产视频app今天晚上8點30分,美國將公布8月非農就業人口變動和失業率。市場預計,8月非農將增加135萬人,最高240萬人,最低-10萬人,失業率預測值為9.8%,上個月10.2%

美國8月非農預測

雖然周三公布的小非農不及市場預期,但我們仍然認為今晚的大非農很有可能超出市場預期,從而利多美元。

從前兩個月的非農數據來看,美國非農就業人口連續兩個月超出市場預期。制造業和服務業PMI就業指數已經連續4個月反彈,表明美國就業市場正在恢復。

国产视频app昨天公布的截止8月29日的美國初次申請失業金人數為88.1萬人,低于市場預期的95萬人和前值的100.6萬人。同時,繼續申請失業金人數也在不斷下滑,這意味著更多人找到了工作。

美元長期偏空

雖然美元指數短期存在上漲的動能,但目前可能處于長期熊市的走勢中。

第一,縱觀歷史數據,美元呈現規整的10年熊市、6-7年牛市。美元的本輪熊市始于2017年,如果參考歷史的話,美元可能正處于10年熊市之中。

美元指數歷史走勢

国产视频app第二,美聯儲在8月底宣布“平均通脹水平”,將重心偏向于實現充分就業。也就是說,只要能夠實現經濟復蘇和充分就業,美聯儲允許通貨膨脹高于2%目標水平。

国产视频app這意味著,美聯儲的超寬松貨幣政策可能會比市場預期的更長。

国产视频app第三,美國正在透支美元的國際信用。一直以來,美元作為國際貨幣儲備是建立在強勁的軍事和經濟力量,但今年以來高企的債務和貿易逆差讓美元信用不斷下滑。

由于特朗普上臺后降稅,疊加新冠疫情對經濟的沖擊,美國財政赤字不斷上升,現階段已經達到 15.07%。

美國國會預算辦公室表示,美國聯邦預算赤字預計到2020年將達到創紀錄的3.3萬億美元,占GDP的16%。

国产视频app同時,貿易逆差會加大經常賬戶赤字,而長期的經常賬戶赤字會損害經濟令貨幣貶值。昨天公布的美國7月貿易逆差增長18.9%,至636億美元,為2008年7月以來的最高水平。

美國財政赤字占GDP

總體而言,美元短期內因為歐元貶值而反彈,但中長期持續貶值的可能性較大,而美元是否進入10年熊市,我們拭目以待。

美元指數走勢分析

国产视频app昨天,美元指數在下跌通道上沿附近滯漲下跌,收了帶有長上影線的小陽線。

目前,1小時、4小時技術指標轉空,但日線級別技術指標仍然偏多,預計美元指數將先跌后漲。

上方關注93.00和93.33主要阻力位,下方關注92.42和92.11主要支撐位。

黃金/美元走勢分析

受到美元指數反彈的影響,黃金一直受阻于2000美元并形成短期下跌通道。雖然黃金中長期牛市并未扭轉,但短期走勢偏弱。

由于1小時、4小時技術指標超賣后拐頭向上,預計黃金日內將會上漲。

上方關注1950.84和1966.68主要阻力位,下方關注1922.09和1909.70主要支撐位。

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